(Bloomberg) — Las acciones de las principales empresas de juego de Macao habían perdido el miércoles un récord de US$18.400 millones en valor de mercado combinado, después de que las autoridades dijeran que cambiarían las regulaciones de los casinos para endurecer las restricciones a los operadores, incluido el nombramiento de representantes del Gobierno para “supervisar” a las empresas en el mayor centro de juegos del mundo.
El índice Bloomberg Intelligence de los seis grandes operadores de casinos registraba una caída récord de 23%. Los operadores estadounidenses sufrían las mayores ventas, con Sands China Ltd. que se hundía un 33%, mientras que Wynn Macau Ltd. se desplomaba un 34%, ambas las mayores caídas de la historia. Galaxy Entertainment Group perdía un 20%, el mayor descenso en una década. Wynn Resorts Ltd., Las Vegas Sands Corp. y MGM Resorts International se hundían por segundo día en la bolsa estadounidense.
El sector también lideró las caídas en el mercado de bonos en dólares de China. Un bono con vencimiento en 2028 de Wynn Macau se hundió 9 centavos por dólar a 91,4 centavos, según precios compilados por Bloomberg, lo que representó su mayor caída en la historia. Los bonos en dólares de SJM Holdings Ltd., MGM China Holdings Ltd. y Melco Resorts and Entretainment cayeron al menos 3 centavos.
Las autoridades del enclave, el único lugar de China donde el juego es legal, informaron que el 15 de septiembre iniciarían un periodo de consulta pública de 45 días para discutir las revisiones legales. Entre los temas que se tratarán están el número de licencias, conocidas localmente como “concesiones”, que se permitirán, la duración de sus plazos y el nivel de supervisión por parte del Gobierno.
Si bien las renovaciones de las licencias se esperaban desde hace tiempo, ya que las actuales expiran el próximo mes de junio, la medida de endurecer el control reglamentario tomó al sector por sorpresa. Además de nombrar representantes del Gobierno, las revisiones también proponen aumentar las participaciones locales en las empresas de casinos, sin explicar cómo se aplicarán estas medidas. La consternación se extendió entre los actores del sector y los analistas tras el anuncio, ya que las continuas medidas represivas de China en sectores que van desde el juego hasta la enseñanza extraescolar parecen haber llegado por fin a Macao.
“Los problemas de los casinos son una continuación de lo que ha sido una gran represión”, dijo Jason Ader, director ejecutivo de la gestora de inversiones con sede en Nueva York SpringOwl Asset Management y antiguo miembro de la junta de Las Vegas Sands Corp. “Hay un debate sobre si en China incluso se puede invertir en este momento. A uno nunca le gusta ver una mayor regulación, mayores impuestos, movimientos restringidos. Todo eso parece ser el statu quo”.
El analista DS Kim de JPMorgan Chase & Co. rebajó la calificación de los seis operadores a ponderaciones de vender o neutrales en una nota de investigación del miércoles. “Creemos que este anuncio ya habría sembrado una semilla de duda en los inversionistas, lo que probablemente sería suficiente para rebajar estos nombres hasta que surja claridad en los puntos clave”, escribió.
El endurecimiento del escrutinio se produce en un momento en el que Macao sigue luchando por recuperarse de la pandemia del covid-19, que llevó al Gobierno a restringir los viajes, cortando el sustento de la economía de los jugadores chinos. Los ingresos por juego en agosto fueron un 82% inferiores a los del mismo periodo de 2019.
Entre los puntos que los funcionarios discutieron en una conferencia de prensa el martes, se encuentran un control más estricto de la distribución de dividendos, una mayor participación de los locales en las concesiones y la supervisión directa de las empresas por parte de representantes del Gobierno, señaló Kim. Tras el periodo de consulta, se presentará un proyecto de ley definitivo a la legislatura local.
China lleva varios años reprimiendo la actividad de los jugadores VIP en Macao por la preocupación de que las apuestas de alto riesgo —que se realizan en dólares convertibles de Hong Kong— puedan ser a veces un canal ilícito para la salida de divisas y el lavado de dinero. Pekín también ha tomado enérgicas medidas contra los viajes organizados a Macao y a otros destinos en el extranjero organizados por las llamadas “junkets”, empresas que prestan servicios a los grandes jugadores y les otorgan créditos, en el marco de un esfuerzo más amplio por desalentar el juego en los casinos.
Los operadores de casinos que atienden a los grandes apostantes podrían “enfrentarse a una mayor presión para cubrir sus apuestas, invertir más en atracciones no relacionadas con el juego y esforzarse más por atraer al mercado de masas premium”, según los analistas del sector de los juegos de Bloomberg Intelligence Angela Hanlee y Kai Lin Choo.
A pesar del pánico del mercado, algunos observadores dijeron que la propuesta no tendrá necesariamente un impacto significativo en los operadores. Analistas de Bernstein, dirigidos por Vitaly Umansky, dijeron que en la rueda de prensa del martes, los funcionarios habían destacado la importancia de mantener una escala para la industria del juego, lo que indica que es probable que las seis empresas mantengan sus licencias.
“Nuestra opinión sigue siendo que los seis operadores presentes hoy seguirán aquí mañana”, dijo Umansky en una nota, añadiendo que no veía “ninguna preocupación importante” sobre la supervisión directa prevista por el Gobierno, ya que las empresas de juego ya han estado trabajando estrechamente con las autoridades.
Nota Original:Macau Casinos See $18 Billion Wipeout as China Tightens Grip (3)
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